叶檀：人民币汇率擦去蒙代尔印迹是一种福音

缺乏货币政策前瞻性的结果是让民众、企业为经济转型买单，经济硬着陆风险加大，很有可能是以一次严重的经济停滞来化解压力。这就是为什么出现美国次贷危机，中国吃药比美国更猛的根本原因。

蒙代尔先生对人民币固定汇率制的支持，对中国而言未必是福音。2005年，蒙代尔先生在北京开幕的2005年诺贝尔获得者北京论坛上，列举了目前人民币升值或实行浮动汇率制对中国和世界的12大危害，包括延缓人民币可兑换化进程；造成外国直接投资下降；导致中国经济增长率急剧下降；使银行不良贷款问题恶化；不利于改善就业形势；加剧中国农村通货紧缩；人民币突然升值会让外汇市场投机者获益；影响中国税收；不利于香港；不利于东南亚地区的稳定；影响中国履行加入世贸组织的承诺；影响中国在东亚的货币领导地位。其中一些危害如外国直接投资下降、影响中国税收等有些捕风捉影，影响中国在东亚的货币领导地位属于无稽，而蒙代尔提出的最危险的主意是让人民币资产可自由兑换。这会是中国经济崩溃的开始。

事实上，蒙代尔先生开出的药方只是拖延了人民币升值的时间，却不能让人民币汇率就此固定。他无法游说国际金融界与美国政府同意，同样无法让人民币基础货币停止增发。

现在人民币汇率进入新阶段，政府在市场压力下允许人民币兑美元较快升值，资本项目受到严厉管制，是综合了格林斯潘、斯蒂格利茨等人的理论与东亚、智利等各国经验的结果。加快人民币汇率市场化，同时防止国际热钱进入，是理智之举，可惜的是为时太晚，造成风险大增。

哥伦比亚大学经济教授魏尚进对于蒙代尔的评价意味深长，他表示，蒙代尔的关于固定汇率的提法恰恰违背了他的理论。蒙代尔得诺贝尔奖的主要贡献是他的最优货币区理论(Optimal Currency Area)。所谓最优货币区理论是指世界上没有一种汇率对任何国家任何时候都适合，汇率制度要根据本国情况来确定。后来斯坦福大学的麦金农教授补充认为，贸易比较开放但相对较小的经济体比较适合固定汇率制度，而大国或者国内其他要素流动性相对较弱的国家，需要实行浮动汇率。按照这一理论的逻辑出发，中国应该实行浮动汇率，而新加坡比较适合固定汇率。蒙代尔在中国鼓吹的东西恰恰是和他的理论是相违背的，所以并不是因为他得过诺贝尔经济学奖，他现在的看法就一定是正确的。

人民币汇率成为西方尤其是美国各派金融理论的试验场，汇率市场派与控制派都没有大获全胜，一旦通胀压力稍有下降，人民币汇率可能有所止步，以给中国企业喘息之机。市场化仍然是今后数年的关键词汇，中国面对货币改革，已经没有回转的余地。我们只能忍受，度过这个阵痛期，政府此时有必要对内实行较为宽松的税收政策，较为市场化的信贷政策，以缓解曾经误诊，对中国企业与投资者所造成的损害。

来源：南方人物周刊