理财产品为何频触风险

　　然而，很多购买了银行理财产品的投资者却沮丧地发现，有些产品“旱涝保收”，有些产品却亏损连连，惨遭清盘。银行是如何运作这些资金的？客户经理究竟向自己隐瞒了什么？

　　衍生类产品风险巨大

　　据不完全统计，从2007年11月到今年2月，一共有10款、涉及到5家银行的理财产品出现零收益或大幅亏损，大多为连接境外股票市场的保本挂钩类结构性产品。对此，很多投资者提出质疑，明明证券市场一片大好，为什么自己的理财产品颗粒无收呢？

　　以浦发银行的“汇理财2006年第九期F2计划”产品为例，该产品收益与4只H股挂钩，到期收益取决于这4只H股在2006年12月28日至2007年12月19日期间的涨幅。年收益率计算公式为：16%-(涨幅最高者的涨幅-涨幅最低者的涨幅)，如果结果为负，则年收益率为零。也就是说，银行在筹集了客户资金之后，留下90%左右的资金用于投资固定收益产品，其余资金则投资于香港市场上的短期看涨或看跌期权，一旦市场走势突破预期，则期权成为废纸一张，零收益也就自热而然产生了。

　　类基金产品随股市起伏

　　相比于零收益，50%的大幅亏损更让投资者难以接受。此类产品大多投资于境内外公募基金。受次贷危机和国内股市下跌影响，银行系类基金产品损失巨大。

　　以民生银行于去年10月份发行的“港基直通车”为例，该产品投资标的为曾经连续三年获得香港基金表现排名第一的霸菱香港中国(欧元)基金。受次贷危机影响，香港股市一度下跌，霸菱香港中国(欧元)基金盘中净值也到了0.49的历史低位。由于该产品设计了50%的触发水平下限，产品净值一旦达到触发水平上下限，则产品触发终止。

　　A股市场的调整也殃及银行类基金理财产品，如成立较早的光大同赢五号产品3、同赢八号净值纷纷跌破0.9元，招商银行与广发基金合作的“金选双赢”理财计划2月29日净值跌至0.9829元。同时，由于银行信息的透明度不强，很多理财产品的净值都是按月或按季度披露甚至不公开披露，因此，可能有更多的类基金产品出现不同程度的亏损。

　　商品类产品处历史高位